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胡功群答：“拆分合同”就是指将一份总合同分成若干份合同，拆分合同，看似一个愿打一个愿挨，貌似是两情相悦的，但如果拆分合同的目的是为了规避监管偷逃税款，则是违法行为。合同主体间合意但不合法，对合同双方不具有法律的约束力。《中华人民共和国税收征收管理法实施细则》第三条第二款规定：“纳税人应当依照税收法律、行政法规的规定履行纳税义务；其签订的合同、协议等与税收法律、行政法规相抵触的，一律无效。”因此拆分合同如果与税收法律、行政法规相抵触的，应一律无效。对当事人双方无约束力。因此税务部门对于范冰冰拆分合同的处罚较为严厉，对今后类似涉税违法行为起到强烈教育警示作用。

为什么春节后的行情会如此火爆？一个很重要的原因，是节后资金面处于相对宽松的环境之中。刚刚公布的社会融资余额数据大幅超出市场预期。1月信贷数据大幅超出市场预期，短期内将继续提振市场情绪。还有报道显示，74家基金公司打响加仓的信号枪，162只权益基金已满仓运作。外资持续加码A股。另外，中美经贸磋商前景也较为乐观，对市场情绪起到了提振作用。

根据历史经验判断，该增速差额的合理区间为2%-3%。目前该增速差额低于合理水平，意味着会略制约经济的增速（但有助于实现经济有质量的增长），但同时有利于控制房价的大涨。预计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速将成为新的常态，而M2-GDP-CPI的增速差额也可能维持在较低水平，不会对楼市造成“大水漫灌”。

基准利率10年期国债目前收益率3.63%，处于历史中位数以上。趋势来看，本轮收益率高点是2017年11月的3.99%，至今已经下行近40BP，本轮最大下行幅度55BP。期限利差2011以后，利率市场化加速，这一结构性因素导致我国资金成本易上难下。目前国债10-1期限利差69BP，仍处于历史1/4分位数到中位数之间。我们认为，随着资管新规的推出，利率市场化给资金成本带来的上行压力有望缓解，期限利差大概率继续扩大。

LNG价格飞涨昙花一现刚刚过去的一周，国内LNG价格出现了久违的大幅拉涨。据金联创统计，以西北地区延长南泥湾数据为例，12月6日，该地区LNG工厂挂牌价在3960元/吨，而到12月13日，报价已到达5920元/吨，涨幅逼近50%。其中，仅上周一至周四，该地区LNG价格就拉涨1200元/吨，涨幅超25%。

华夏基金二季度增持个股前十，数据来源：Wind而部分在二季度被大手笔买入的个股在一季度并未受到关注，这样的股票有中国神华、宝钢股份、攀钢钒钛等。个股减持方面，中国石油成为最不受待见的个股，WinD数据显示，华夏基金抛售中国石油1.46亿股，另外，中国铁建、中国联通两家中字头上市公司也遭遇超4000万股以上的减持量。前十大减持个股中，房地产领域成为华夏基金减持个股数量最多的板块，二季度减持万科A、金地集团、华侨城A2274.29万股、1750.21万股、1126.4万股。