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众所周知，严重的贴水现象无疑会给机构投资者的空头套期保值增加难度，但从50ETF期权和IH股指期货联动性的角度来看，确实存在反向套利的交易机会。截至上周五收盘，IH1906相对于上证50指数贴水0.85%，处于较高水平，投资者可以利用50ETF期权合成空头头寸来近似替代做空上证50指数进行反向套利。具体做法是做多IH1906合约，买入50ETF6月看跌期权的同时，卖出相同数量、相同行权价的6月看涨期权，合成50ETF做空损益曲线。由于IH和50ETF期权的合约到期月份相同，仅在到期日上略有差别（IH为到期月份的第三个周五、50ETF期权为第四个周三），两者相同月份的合约存续期基本一致，这为策略的实施提供了便利。当IH1906合约进入交割月中后期时，期现价差通常趋于收敛，反套策略可在此阶段进行双边平仓。需要注意的是，该策略由于双边头寸均需缴纳保证金制，资金投入量较大，因此除了进场出场点以外，期权行权价的选择也成为策略能否成功的关键因素之一。若执行过程中不更换期权合约，随着时间的推移一旦行情发生大幅变动（例如50ETF出现大幅上涨），容易使得看涨期权头寸趋向深度实值，而看跌期权头寸呈现深度虚值，届时投资者可能会面临追加期权保证金的压力。

Q1：如何确定既定基金的安全边际？作为一种投资思维，在投资的各个领域均可适用，那么我们在基金投资中也可以应用。安全边际思维最重要的是确定一项投资所面临的风险。接下来我们就介绍几个基金投资中运用安全边际思维分析的维度。什么是安全边际？安全边际的概念最早由巴菲特的老师格雷厄姆提出的，它原先特指投资标的的内在价值跟市场价格之间的差值。后来安全边际在巴菲特的发展下，更多的成了一种投资思维，它表示的是对最大回撤的估计和预测，体现的是对风险的把控。

黄金参考建议：金价1190附近做空，损1195，目标看1182-1180破位1175；责任编辑：陈平本文来自新摄影来自fujirumors的消息，据一可靠消息来源透露，富士下一代旗舰级无反相机X-T3将于9月6日发布，新机据称拥有未被曝光的、“出人意料”的新功能。目前，Nokishita已经提前曝光了富士X-T3相机的外观照。

保尔森表示，调整是必要的，以反映不断变化的市场环境，即利率上升，企业获利见顶，经济增长可能放缓。他说：“我认为，如果复苏继续下去，我们需要的是更低的估值，以维持一个不同的市场环境。”他补充称：“我不认为我们能在20倍的往绩市盈率的情况下应对这种环境，很可能更接近15至16倍的往绩市盈率，我们离这个目标还有一段距离。”

第三，加强监管协调，尽快实现监管一致。资管新规作为行业的重要顶层设计，在我国目前分业监管环境下，监管机构间应进一步加强监管协调，对不同机构的同类业务、同种产品应逐渐统一监管标准，逐步减少直至消除监管套利，降低实体企业融资成本。民进中央《关于解决当前金融风险突出问题的提案》提出，资管行业转型切忌“一刀切”式的休克疗法，须做到循序渐进、疏堵结合。要持续、规范有序进行统一的大资管监管，防范风险跨市场传导，通过资管体系改革实现更好的民间财富管理并服务好实体经济。

互金整治办通报也进一步证实：还有一些平台在贷款过程中搭售其他商品，变相抬高利率。例如，部分平台强行要求贷款客户办理会员卡、高价购买商品等，变相抬高利率，如“M09信用钱包”会员卡价格199元，有效期7天，如用户借款2000元，14天需还款2028元，名义年化率36%；如算上购卡成本，实际年化率高达291.9%。又如滨州借款人高文泰在甲鼎速贷平台借款过程中，需先以300元的价格购买市场价为40元的炒锅。